包裝印刷行業(yè)作為重要的中**業(yè)，其產業(yè)競爭加劇的格局非常明顯。從行業(yè)近年發(fā)展來看，我國包裝印刷行業(yè)形成了萬億市場規(guī)模。近十年來，我國包裝工業(yè)總產值從2002年2,500多億元，到2009年突破1萬億元，超過日本，成為*次于美國的世界第二包裝大國。2016年國內包裝工業(yè)總產值完成接近2萬億元，包裝行業(yè)社會需求量大、科技含量日益提高，已經成為對經濟社會發(fā)展具有重要影響力的重要產業(yè)。與此同時，行業(yè)公司競爭也呈現(xiàn)加劇分化發(fā)展特征較為明顯。

　　圖1:包裝印刷行業(yè)產業(yè)鏈情況

　　從產業(yè)鏈來看，上游造紙、設備制造業(yè)，下游銜接IT電子、食品飲料等行業(yè)。上游原料以塑料、設備、廢紙和木漿為主，而下**業(yè)中IT電子、食品飲料產品需求較大。目前A股市場上包裝印刷行業(yè)的上市公司為31家，其體量相對其它行業(yè)而言并不算大。如果對比行業(yè)內公司業(yè)績來看，其分化的特征則非常明顯。

　　對A股相關公司進行觀察發(fā)現(xiàn)，包裝印刷行業(yè)雖然上市公司數量較少，但目前所體現(xiàn)的虧損類公司*為2家，上市行業(yè)虧損面*為6%，遠遠低于煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)，但業(yè)績分化卻非常明顯。這一方面表明近年包裝印刷行業(yè)總體發(fā)展的現(xiàn)狀，同時，也顯示了行業(yè)競爭所帶來的經營差異化體現(xiàn)。

　　【產業(yè)發(fā)展仍較廣闊】從包裝印刷行業(yè)發(fā)展來看，由于其社會需求方面拉動及不斷體現(xiàn)，其總體發(fā)展依然可期。研究認為，當今社會已發(fā)展到任何產品均有包裝的現(xiàn)實階段，包裝就有印刷的體現(xiàn)。從新領域與技術的包裝來看，云印刷和互聯(lián)網包裝正在成為包裝印刷行業(yè)變革的重要方向，它有效解決了包裝行業(yè)分散的突出矛盾?；ヂ?lián)網包裝將產業(yè)鏈條上各方主體連結至同一個平臺，信息化、大數據、智能化生產將大幅提高運營效率、降低成本，為客戶提供快速便捷、價格低廉、質量的一體化服務。但與此同時，我們研究認為，網絡廣告的沖擊也非常明顯。包裝印刷產業(yè)的互聯(lián)網化將掀起巨變，行業(yè)整合正迎來新的力量。

　　圖2:2009-2016年期間印刷業(yè)固定資產投資運行情況

　　從上述運行軌跡來看，近幾年，印刷行業(yè)固定資產投資呈現(xiàn)上升趨勢，但其增長卻出現(xiàn)逐漸下滑現(xiàn)象，顯示行業(yè)競爭格局的變化。 如果我們將行業(yè)需求進行展述來看，實際上包裝印刷業(yè)面臨的發(fā)展依然明顯，我們以化妝業(yè)零售業(yè)發(fā)展來進行一個圖文說明。

　　圖3:2000年以來國內化妝品零售情況

　　目前我國人均國民生產總值不斷上升，**生活水平不斷提高，這些都有利于各類企業(yè)在提供產品時，實現(xiàn)印刷包裝方面的需要，這也是筆者認為行業(yè)總體依然面臨較好發(fā)展空間的部分重要支撐依據。

　　圖4:2009-2016年印刷品進出口數量變動情況

　　【行業(yè)競爭加劇】如果我們將目**1家包裝印刷類上市公司進行總體分析來看，其行業(yè)公司也面臨著業(yè)績參差不齊、總體估值過高的問題，而部分經營指標的變化顯示的起伏，顯示行業(yè)內公司的競爭較為明顯。

　　1、行業(yè)總體估值相對較高

　　從31家公司來看，目前20倍PE以下的公司*有一家，而大多超過了50倍以上的估值，12家企業(yè)的市盈率在100倍以上，這也顯示出A股中此行業(yè)公司估值過高的現(xiàn)實問題。

　　圖5:包裝印刷行業(yè)公司總體估值近年情況

　　2、行業(yè)競爭加劇

　　從行業(yè)競爭來看，31家行業(yè)內上市公司體現(xiàn)了差異化的業(yè)績分化現(xiàn)狀，應該說這些都是行業(yè)內具有一定經營競爭的企業(yè)，如果上市公司層面體現(xiàn)較大的業(yè)績分化，那么非上市公司的總體經營體現(xiàn)的競爭也將更為明顯。比如從毛利率與凈利率角度來看，目前上市公司層面總體毛利率在23%左右，而凈利潤率在6%，相對于2008年的高峰均出現(xiàn)一定程度的回落。

　　圖6:部分行業(yè)內上市公司毛利率水平情況

　　總體來看，**包裝業(yè)正在向包裝強國邁進，而行業(yè)競爭及行業(yè)內企業(yè)眾多，競爭加劇的格局非常明顯。研究認為，“十三五”時期，包裝行業(yè)將重點發(fā)展綠色包裝、智能包裝、安全包裝等六大工程，推進包裝工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展，打造包裝經濟升級版，實現(xiàn)行業(yè)由大到強的實質性轉變。從行業(yè)發(fā)展空間來看，依然具有一定的發(fā)展空間，但從產業(yè)競爭特別是行業(yè)內公司競爭的變化來看，將形成激烈競爭的格局，部分落后企業(yè)或將淘汰，而技術優(yōu)勢明顯、注重股東回報且能夠切入新技術包裝、打開市場占有的規(guī)模化公司仍將體現(xiàn)發(fā)展的軌跡形態(tài)。